Foreign exchange markets と Interest rate

Foreign exchange markets

外国為替市場。国同士の Interest rate や通貨の Demand と Supply に影響される。

直物為替。その場の受け渡しに適用されるレート。

通貨の先物相場。Specific future date に受け渡す通貨の取引レート。

POINT

・Nation’s currency の Appreciate リスクに備えるには、Forward contract で Sell

・Forward exchange rate が Spot exchange rate より高いと Premium

Forward exchange rate が Spot exchange rate より高いと Premium。

Forward exchange rate ＞ Spot exchange rate

Forward exchange rate が Spot exchange rate より低いと Discount。Higher な Inflation に陥った国の Currency は、Foward discount で売られる。

Forward exchange rate ＜ Spot exchange rate

Premium や Discount の値はパーセントで示すことができる。求め方は、Forward rate と Sport rate の差額を Spot rate でわる。Forward rate の期間も考慮する。

（Forward rate – Spot rate） / Spot rate　×　12 / Forward period

　◇Example
　　Three -month forward rate for Euro … $107
　　Spot rate … $105

　　107 – 105 / 105 = 0.019

　　12 / 3 = 4

　　4 × 0.019 = 0.076
　　7.6% premium

Interest rate を Raise させると、Currency の Value は Increase する傾向にある。Interest rate が上がることにより、Currency への Investment の Demand が上がるからだ。

Interest rate は、Domestic の Rate と Foreign の Rate を比較して、Premium と Discount を判断する。

Domestic interest rate が Foreign interest rate より高い。Forward rate は Premium で売られる。（DFP）

Domestic interest rate ＞ Foreign interest rate

Domestic interest rate が Foreign interest rate より低い。Forward rate は Discount で売られる。（FDD）

Domestic interest rate ＜ Foreign interest rate

名目金利、Nominal rate of interest 。Inflation を加味しない Interest rate 。

実質金利、Real rate of interest 。Inflation を加味する Interest rate 。

Currency AとCurrency Bの Real interest rate が同じ場合、Currency Aの Nominal interest rate がCurrency Bより高いとき、Currency Aは Inflation にあると予測される。

Inflation は Currency を Devalue するので、Currency A は Currency B に対して Foward discount で売られる。