Capital budgeting 1 - Economical feasibility を評価
Capital budgeting 、資本予算。未来を予測して投資。
Capital budgeting is based on predictions of an uncertain future.
Financing して調達した資金を、設備購入や新規の Project などに Investment する。その際の Decision making（意思決定）。
企業の目的は企業価値を高めること、投資を実施するうえでどれくらい企業価値を高められるかを考える。
たとえば、
古いマシンを新しいマシンを買い換えることの意思決定をするときには、その新しいマシンの購入価額や生み出す Cash flow を把握する。
また、新しいマシンと古いマシン両方の処分価額も考慮する。逆に、古いマシンの簿価は Sunk costなので考慮しない。
・Capital Budgeting Techniques で Investment の Economical feasibility を評価
Risk
Uncertainty（不確実性） による Future outcome の Possibility of loss 。
Capital project の Risk には、以下のようなものがある。
- Project の Analysis が Incomplete や Incorrect
- Unanticipated（予期していない） な Customers、Suppliers、Competitors の Action
- Unanticipated な Laws や Regulations などの Change
- Unanticipated な Macroeconomic の Changes
だいたい Unanticipated なことは Risk。
Techniques
Project の Uncertainty の Measure と Address をおこなう Techniques。
- Probability assignment
- Risk-adjusted discount rates
- Time-adjusted discount rates
- Sensitivity analysis
- Scenario analysis
- Simulation
- Decision tree analysis
Decision tree
Decision makingをするうえで、その選択肢と結果をツリー状に図にしたもの。Series of decision を含む Investment の Evaluating に役立つ。
Capital rationing
着手できる Projects の Economically feasible（経済的な可能性）に制限がある。先立つものは金。
Capital rationing におちいる要件。
- Insufficient な Funds
- Insufficient な Management capacity
- Market や Economy が Instability
Method
Investment の Economical feasibility を評価する方法には以下のようなものがある。
その Investment からえられる Cash flow や Net income を評価する。
