InflationとDeflation -CPI(消費者物価指数)とPPI(生産者物価指数)

Inflation と Deflation

POINT

・Interest rates の上昇は Inflation を抑制させる

Inflation

インフレ。Price level が Increase し、Purchasing power of money が Decrease する。

Real interest rate と Nominal interest rate に差が出る。

Inflation では Price level と Purchasing power of money が Negatively

Federal debt の Increase などにより、Money supply が Increase すると、Inflationay pressures となる。  Inflation が発生すると、以下のようなことにおちいる。

  • Current wealth が Lower
  • Future real income が Lower
  • Interest rates が Higher
  • Economic measures が Uncertainty

Demand pull inflation

需要インフレーション。Aggregate demand(総需要)が Aggregate supply(総供給)を上回り需要が超過状態のことにより発生するインフレ。

Full employment(完全雇用)のときに発生し、Aggregate demand curve が右に Shift する。

増税や Government spending(政府支出)の削減などで対応する。

Fiscal policy

Demand pull inflation を Reduce する Fiscal policy(財政政策)に、Taxes の Increase や Government spending(政府支出)の Decrease がある。

Monetary policy

Demand pull inflation を Reduce する Monetary policy(金融政策)に、Money supply の Rate of growth の Decrease がある。

Supply push inflation

Cost push inflation(コストプッシュインフレーション) や Supply induced inflation とも呼ばれる。

Material や Wage などの Cost の上昇により発生する Inflation 。Aggregate supply curve が上に Shift する。

Price index

物価指標。Government は、Inflation を計測するために Price index を利用する。

  • Consumer price index
  • Producer price index
  • Personal consumption expenditure price index
  • GDP gap
  • GDP deflator

Consumer price index

消費者物価指数、CPI。Consumer(消費者)が、一定の期間において Goods や Service のPrice を Compare(比較)する。
The products a company buys should differ from what a consumer buys.

主に、Urban(都市部)の Consumer を対象としており毎月発表される。

計測対象の Goods や Service は Fixed basket となっている。

Basket には、

  • Food and beverages
  • Housing
  • Apparel
  • Transportation
  • Medical care
  • Recreation
  • Education and communication

などが含まれている。

Producer price index

生産者物価指数、PPI。Producer(生産者)レベルで Inflation を測る Index。Bureau of Labor Statistics(労働省労働統計局)が毎月発表する。

アメリカ国内にある製造業者の First commercial sale の Point での Basket of commodities の Price を算出している。

Personal consumption expenditure price index

PCEPI 、個人消費支出価格指数。

GDP gap

Actual の Demand である Actual GDP と、Potential の Supply である Potential GDP との差。

Actual GDP が Potential GDP を上回っていると Demand が過多の状態にあり、Inflation が発生する傾向になる。そこから、Inflation gap ともよばれる。

Inflation gap =  (Actual GDP – Potential GDP) ÷ Potential GDP

Budget

Budget を作成する際に、Inflation が予測されているときは、Salary や Cost に Inflation rate を反映させる。Depreciation や Interest expense には反映させない。

Stagflation

スタグフレーション。Stagnation(景気後退)のなのに、Inflation(物価上昇)してしまう。おそろしい。

Policy

Inflation を Halt(抑制する)ための Policy(施策)として、Interest rates の Increase がある。FRBの Monetary policy で Interest を Increase させることで、Consume より Saving の傾向が強まり、Inflation や景気の Peak をおさえることになる。

Forward discount

Higher な Inflation が予想されると、その国の Currency の Devalue につながる。そのため、Forward exchange(先物相場)で Forward discount で Currency が売られることになる。

Forward discount は Forward exchange rate が Spot exchange rate より低い。

Deflation

デフレ。Goods や Service の価格が Decrease し、Interest rates も Decrease する。

日本が長年陥っているお馴染みのやつ。

Investment

Asset の Price が Decline するので、Company や Consumer は Investment や Major purchases に躊躇する。

Preventive measure

Deflation への対応策として以下のような施策がある。

  • Money supply の Increase
Deflation 時にはゼロ金利やマイナス金利に陥ることが多く、Interest の Decrease は効果的ではない。