Working capital (運転資本) – Cash conversion cycle

Working capital 、運転資本。Current asset への投資。

Current asset から Current liability を引いた残りが Net working capital（正味運転資本） となる。

Working capital = Current asset – Current liability

Current asset には以下が含まれる。

Cash
Marketable securities
Accounts receivable
Inventory

たとえば、

新しく Common stock を Issue すると、

Current asset である Cash が Increase し、

Working capital と Current ratio が Increase 。

POINT

・Working capital ratio = Current asset / Current liability

Working capital ratio

Current ratio とも呼ばれる。Current asset を Current liability でわる。

Working capital ratio = Current asset / Current liability

Cash conversion cycle

キャッシュ・コンバージョン・サイクル、CCC。Working capital の Management の効率性を示す Index。

商品仕入れのための Accounts payable（買掛金）の支払いから、Accounts receivable（売掛金）の回収までの期間を示す。

以下によって求められる。

CCC = DSO + DSI – DPO

DSO

売掛金回収日数、Days of sale outstanding 。Accounts receivable の Average の残高を一日の Sales でわる。

DSO = Average accounts receivable / Daily sales

DSI

棚卸資産在庫日数、Days of sale in inventory 。Inventory の Average の残高を一日の Cost of sales でわる。

DSI = Average inventory / Daily cost of sales

DSO

買掛金支払日数、Days of sale in inventory 。Inventory の Average の残高を一日の Cost of sales でわる。

DSO = Average accounts payable / Daily cost of sales

Operating cycle

オペレーティング・サイクル。DSO と DSI を足す。DSO は引かない。

CCC = DSO + DSI

Working capital management

適切な Working capital を維持するためのマネジメント。Current assets と Current liabilities を決定する。

Appropriate level の Working capital を Determine するためには、

The benefit of current assets

と

Current liabilities against the probability of technical insolvency

を Offset 。

Objectives

会社の Ongoing operating と Financial needs にあわす
Low returns と Increases costs をもたらす Over-investing な Net working capital をふせぐ

Over-investing

Interest をえられない Large な Accounts receivable
Cost や Obsolete risk が Increase する Inventory の Excess
Low return accounts の Excess cash

Conservative working capital policy

Conservative（保守的）な Working capital policy とは、Net working capital の Increase を図ることをさす。

Net working capital が増えると、Liquidity が上がり Profitability が下がる。Working capital を効果的に Management することで、営業活動が効率よく行える。

Aggressive working capital policy

Aggressive (積極的) な Working capital policy では、Net working capital の Decrease を図ることをさす。

売上でえた Current asset を設備投資などにまわし、Profitability を上げる。